启顺投资：2020年1月15日各品种大盘走势预测。以下内容为明日重点品种走势分析。如果不细读，可以参考启顺团队的分析思路。

2020年1月15日，铁矿石市场分析显示，铁矿石调整较多，转强。随着春节的临近，钢厂补货已经告一段落，钢厂补货意愿下降或限制了铁矿石市场需求，铁矿石缺乏进一步下行的势头。然而，到目前为止，澳大利亚最近的飓风和火灾并没有对铁矿石供应造成实质性影响。

本周，它保持了高波动的趋势。去年第四季度，国外矿山出口量高于市场预期，市场普遍预期第一季度国外矿山出口量相对较低，支撑了矿山价格。

随着春节临近，钢厂库存持续上升，已经低于去年同期，钢厂补货已经告一段落。钢厂补充库存的意愿降低或限制了铁矿石市场需求，铁矿石缺乏进一步下行的势头。此外，澳大利亚的飓风和火灾最近已被市场抹黑，但它们迄今尚未对铁矿石供应造成实质性影响。

国外矿的预期出货量偏高，支撑了矿的价格。2019年第四季度国外矿山的出货量明显高于市场预期，导致港口库存快速增长，尤其是主流矿山VALE的供应量较低。钢厂利润可观，铁矿石市场需求稳定。

在去年第四季度钢材价格的噪音下，广流钢厂的利润仍然保持在一个良好的水平。目前，大流量钢厂每吨螺纹钢和热轧卷钢的利润分别为378元和466元。

在利润好的情况下，除了行政限产和钢厂必要的维修和减产外，钢厂没有主动减产的动力。从这个角度来看，钢厂对铁矿石的市场需求将保持更稳定的水平。

随着春节的临近，钢厂补货已经告一段落，钢厂补货意愿下降或限制了铁矿石市场需求，从而缺乏进一步下行的动力。铁矿石期货操作者暗示，铁矿石走势正在强势上涨，走势完全符合预期。东线20日均线操作手不止一单，顶的看平台压力，突破的看成交量。

这条线要注意低投低吸的干扰，滑动操作者，逐步移利维护。【此分析仅供参考，盈亏自负】2020年1月15日，螺纹市场分析显示螺纹钢多头再次反叛，且上行趋势在逐渐加大。

离农历新年越来越近，一些地区的建筑工地已经陆续进入复工状态。钢材需求开始上升，钢材库存开始下降。

但最近螺纹钢现货价格小幅波动，始终停留在3790元/吨左右，螺纹钢期货价格往往逆势上涨。在市场需求方面，首先从市场需求的角度来看，2019年中央政治局明确提出“加强基础设施建设”，特别强调川藏铁路等基础铁路项目建设，2020年基础设施投资项目将再次受到影响。据兰格钢铁研究中心统计，2019年1-11月，国家发改委铁路投资项目35个，计划铁路建设6459公里，总投资11587亿元。从基础设施项目投资来看，2020年上半年钢材市场需求将得到保障。

从四川、河南两省已成功增发专项债券的主要项目来看，主要集中在城乡基础设施、交通基础设施、工业园区、市政和工业园区基础设施等方面 在住房保障方面，要加大城市贫困人口住房保障工作力度，加强城市更新和现有住房改造，做好旧城区改造，大力发展租赁住房。线期货的操作者建议线势小幅调整，日线支撑居多。但现货价格这几天不受春节影响，略有下降。

操作者应该在3620-3530低投低吸，站在3650附近，忠诚多做。滑动操作器，逐步移动利润维护。【此分析仅供参考，盈亏自负】2020年1月15日，焦炭市场分析显示焦炭波动调整，核心逻辑是主产区未受近期雨雪天气影响，产区运输受限，一方面阻碍原煤调整，保护环境，另一方面造成部分煤矿经常被仓库覆盖。天气预报显示，主产区降雪将在3-5天内减少，预计主产区煤炭价格仍将远高于年前。

至于港口，它们没有明显的去库存和低交货量的支持，贸易商提供确定的报价。而下游电厂多在春节前后去仓库，市场需求没有明显释放。该港口呈现出供需疲软的格局。

没有了近期港口煤价噪音的影响，航运凌空的局面得到了缓解。如果春节后市场需求完全疲软，导致坑内煤价再次上涨，在运量下降的影响下，北钢将再次厌倦官仓，允许煤价噪音的高度；忽略，如果节后市场需求难以完全恢复，在中下游明显去库存的背景下，节后电厂的补货可能会导致一定的供需缺口。

焦炭市场运行平稳强劲，整体心态较强，上涨幅度进一步扩大。山西仍处于多数光污染天气预警中，山东临沂地区限温企业限产力度进一步加强。三家温度企业已获批产能420万吨，将长期保持限产状态。

温州企业销售情况良好，订单情况良好，大部分库存处于中低水平。下游钢厂拿货多，部分焦炭库存偏高，大部分钢厂都拒绝接受暖暖企业的增加。

贸易商的活动减少了，他们询问货物的热情增强了，但他们在订购时仍然很谨慎。预计焦炭价格将稳步上涨。焦炭期货运营商建议调整焦炭压力，逐步切换更多订单。

操作者要注意低抛低吸，节奏要在1885-1810之间，做到区间盈利，滑动操作者，逐步移利维持。【此分析仅供参考，风险自负】2020年1月15日，上海镍市场分析上海镍底部支撑位调整撤除，多人介入。印尼禁雷带来的推广效用大大增加。即使是从元旦开始的1月份实施，由于国内提前备货，也很难引发一波主题影响力。

但不锈钢端迟滞，对上游系统的负面影响有所降低。地理因素变化导致的联动市场需求下降，镍价顺势调整，暴跌至11万元整数关口。

对贸易问题的悲观预期近期有所下降，带来了更好的情绪对立，而在当前市场中特别引人注目的制造业衰退预期则逐渐向悲观方向发展。从PMI数据可以看出，官方PMI已经稳定了门槛，无疑会带来一些好处和提振，而财新PMI是稳定的。

目前处于工业产品被动去库存阶段，不利于工业价格的稳定和下降。镍市场之后，一些看不见的股票变得清晰 到了阶段，空头能量压力释放，整体走势在砍下11万元关口后进一步走弱。

镍价下调10.8万元，支撑10.5万元。还必须注意以前镍铁企业亏损和试运行维护的节奏。

上海镍期货的操作人员建议，近期上海镍走势应该洗盘调整，周线支撑较强，未来市场将调整加强。东周附近有更多的操作者，向上滑动的操作者，压力取决于每日40日均线的压力，滑动操作者，逐步移动的利润维护。

【此分析仅供参考，自担风险】2020年1月15日，燃油市场分析显示，空油票安全险逐渐增多。2005年上海燃料油期货合约高开后，未受空头马苏库拉影响，期货价格走弱。但经过长马苏库拉的推动，期货价格停止下跌，但缺乏进一步推动的力量，部分长利回落，期货价格波动减弱。

之后空头趁机离场，与多头互动再次加仓。期货价格停止下跌并反弹，当天以上涨趋势收盘。

从交易所长短单前20位的数据来看，2005年的合约往往呈现出减半的趋势。其中，平安长险11564份，空头1777份，清仓单47805份。很明显，2005年合约前20多位席位中，有13个席位超过一个顺序，除了永安期货增加3927个席位超过一个顺序，其他席位的增加集中在1200个席位以内，部分席位只能大幅调整之外，更引人注目。

值得注意的是，长单第一的永安期货的席位，在平安保险当天增持3927和334空单，持仓由清仓转为清仓，1781更。在订单较多的7个席位中，有4个席位的平安保险覆盖率高达2000。

通过观察主力位置的走势，当天长短排名前20的主力席位中，整体情况比较圆，有一大半是空的，比较多。从席位间主力位置的调整方向和力度来看，空头位置占优，未来价格可能面临的阻力较小。燃油期货的操作者建议加强燃油的调整，根据原油市场情况，燃油要紧跟。

运营商方面，东部10日均线上不止一家运营商，利润要快速移动维护。压力要看前期，最终目标要看上区间压力。【此分析仅供参考，自担风险】2020年1月15日，原油市场了解到，中东地缘政治“雷霆”直接影响原油走势。

特朗普总统宣布下调油价后，油价暴跌。目前，石油市场正试图出道。石油市场经常再次发生的是，当再次发生时，他们不会大量南下。

美国能源情报署(EIA)本周公布的库存数据显示，原油库存事故减少，汽油和馏分油库存增加远超预期。在过去的48小时里，加油效果对油牛来说一直很难。

虽然很难分析原油市场剩余风险溢价(如果有的话)的定价是否反映了政治风险。不过考虑到价格一夜之间回到了12月中旬的水平。我指出，这意味着目前没有风险溢价可运行。尽管地缘政治影响可能会持续几个月，但最初的价格反应往往会将失败转化为胜利。

因此，当布伦特原油价格为65美元/桶时，市场可能几乎消化不了供应风险因素。鉴于这种风险有下降的趋势，代理商或流氓威胁破坏实物供应的可能性仍然很高，我们可能会看到建设从当前水平的底部开始。

与此同时，交易员现在将注意力转向围绕贸易和数据的沉闷观点，这些观点仍对原油市场不利。然而，另一方面，从中东的风险来看，如果民兵服从了拒绝 【此分析仅供参考，利润被轻视】2020年1月15日，棉花市场了解到洗棉调整有持续上升趋势。今年的中美经贸磋商趋势继续影响国内棉花市场，加剧了郑棉的波动。中美经贸摩擦将影响中国棉纺织服装出口。

虽然中国对部分进口美国棉花加征关税作为威慑，但市场指出纺织产业链中下游较大，因此贸易磋商对市场需求方的影响远大于供给方。随着中美经贸磋商的进展，市场已经反映出了一面又一面的负面。现在中美将签署第一阶段经贸协议，市场预计部分纺织品订单将被转移。短期市场情绪略强，看涨情绪越来越强，棉花市场氛围恶化，基本面整体处于由弱转强的过渡中。

我国棉花现货价格一直在持续下跌，原材料终端成本的增加大大降低了下游加工的利润。成品价格没有下行压力。

最近国内纱线价格往往出现止跌迹象，坯布价格已经止跌企稳。短纤维价格、棉涤价差、棉粘胶价格的微弱波动将大幅降低，有利于棉花市场的需求，使现货价格涨幅小于期货结束，基差将继续徘徊在低位。目前我国棉花现货库存压力必须进一步释放，巨额仓单仍需消化。

截至2020年1月10日，郑棉仓单数量为29，445张，有效预测为7，623张，有效预测为37，068张，同比增长114.15%。人民币贬值不利于棉花进口，也不利于纺织品和服装出口。最近国内棉花进口利润在较低水平略有下降。

预计棉花减产幅度提高。短期来看，国内棉花市场基本面逐渐恶化，市场看涨情绪越来越强烈，期货的终端反应更加反感。棉花期货运营商暗示，棉花走势正在逐渐好转。

近期将站在14200周线支撑走现货市场。运营商会在东线周线支撑14000多个运营商，然后看区间支撑压力，滑动运营商，逐步移利维护。

【此分析仅供参考，盈亏自负】2020年1月15日，橡胶市场了解到橡胶被多台机器浸湿，且上升趋势不变。橡胶价格疲软的主要原因是供求矛盾不够尖锐，不足以使价格像火箭一样不朽。目前的价格水平基本反映了前期的有利因素。旱季持续时间长，泰国中部和北部多日无雨。

从2019年11月中旬开始，这个区域一辈子都没有下过雨。这个季节虽然属于泰国的凉季，但是降雨量明显多于全天年。土壤水分和橡胶树的生长与橡胶生产密切相关。

橡胶树对旱季的适应性虽然比较强，但遇到旱季时还是有可能掉花掉果甚至掉叶的。旱季也可能导致新种植的幼树死亡，或者导致1-2年的幼树提前开花。因此，就泰国橡胶而言，我们仍然担心旱季带来的供应担忧，这可能是后来价格下跌的最重要驱动力。这一轮枯水期前期预计不会，枯水期程度可能会升级。

中国云南于2019年11月下旬暂停开采，海南也于12月暂停开采。泰国、越南、柬埔寨、老挝、缅甸等。在接下来的几个月里也会切换到切割期。

这意味着在这个阶段，橡胶原料的供应不会总是有紧张的缺口。在目前的价差水平下，混炼胶的非标套利仍然是一场饕餮盛宴。意思是在te 【此分析仅供参考，盈亏自负】2020年1月15日，豆粕市场了解到豆粕崩溃，多单趋势减弱，未受下游集中备货刺激的豆粕期货短命。

未来美国大豆出口高于预期，南美大豆产区降雨量暴涨，而国内豆粕供应增加，市场需求旺盛，豆粕短期内将保持低波动。美国大豆回头的难度降低了。由于美国大豆出口疲软和南美天气转好，CBOT大豆的声音受挫。上周五吐了好几个太阳，前一周声音的成绩都落空了。

最近南美大豆收成也差不多，降雨量激增，生长良好。市场机构竞相降低大豆产量。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报显示，截至1月1日，阿根廷2019/2020年度大豆收获项目进展超过84.3%，仅比去年同期下降5.3%。随着中美贸易谈判的顺利进行，美国大豆对中国的出口越来越正常，运抵香港的大豆数量有所减少。在利润提取较好的二次刺激下，沿海油厂保持了较好的运营率，导致豆粕产量下降，油厂豆粕库存下降，国内豆粕供应更加充足。

豆粕市场需求仍在下降。由于前期猪肉价格大幅下跌，政府先后实施了一系列不利于刺激生猪养殖的政策。生猪存栏量已见底，往往环比略有下降，但绝对数量仍处于历史略低水平，限制了对之前饲料市场需求的提振，豆粕市场需求并未明显增加。美国大豆出口和提取数据良好，南美大豆生长良好，即将上市，这使得CBOT大豆的上升后劲不足，无法给国内豆粕带来持续的提振。

另一方面，国内豆粕产量不断增加，市场需求没有得到根本改善和严格供求环境有利于豆粕走强。所以豆粕期货在低位波动是符合逻辑的。豆粕期货的操作者建议豆粕承压调整，区间支撑位2700下跌，空头仓位力量逐渐减弱，东部日线5日均线2720附近操作者做空，操作者下滑，下滑，利润逐渐维持。

【此分析仅供参考，盈亏自负】2020年1月15日，白糖市场了解到白糖调整上涨，郑糖价格逐渐上涨。最近郑糖表现强势，突破前期波动区间后价格一路上涨。但从基本面来看，期货现货呈现相对领先的上涨态势，基本面情况总体稳定，中国处于国内食糖供应的高峰期，但期货表现远超市场预期。

与此同时，市场多年来出现了更多的白糖，对资金的热情也在飙升。在资金的推动下，郑糖表现出了与外盘的强整合，短期会遵循强势格局，中期回归波动。

这个季节，广西糖厂开始提前开工，导致蔗糖供应提前释放。而且目前国内的糖源主要是国产糖和进口糖，进口糖的配额到年底就完全用完了。

目前供应以国产糖为主，这也让国产销售数据大开眼界。国内糖供应主要包括当前作物季节的国内糖、正规进口糖、走私糖和国家储备糖。

目前国产糖产量变化不大，但对国产糖的影响降到了第二位，未来政策对国产糖的影响会更大。明确：一是糖贸易补救政策到期后，关税不会面临调整；二是2020年增发牌照量，目前市场预期是回购概率高；第三，是否可以遵循高压的走私打压政策，如果出现频繁的急停，会对国内糖价产生影响。

唐铮近期的大幅下跌既有基本面因素，也有积极推动资金的痕迹。国际食糖价格上涨给国内带来了悲观预期，而国内供需或政策连续性带来的总体平衡也给郑糖价上涨提供了依据。白糖期货的操作者建议白糖强势突破区间压力，趋势向下调整，形态显示到极致。白糖和现货现货整合，很多订单未完成。

运营商上行至东方日线5日均线，运营商则从上方看下一个区间压力，滑动运营商，逐渐移动盈利维持。【此分析仅供参考，盈亏自负】2020年1月15日，棕榈油市场了解到，棕榈缺口呈不断上升趋势。印度降低了马掌的进口关税，在国内植物油库存较低的情况下，大力进入市场订购马掌，推动产地报价大幅上涨，加剧了棕榈油进口利润的凌空，形成了对连掌的强力支撑。印度是植物油的大进口国，也是一个发展中国家。

棕榈油价格低廉，进口结构难以打破，约占总量的60%。预计即使传言属实，也只是从印尼或马来西亚进口更多精制棕榈油或粗棕榈油的问题，实质性的负面兴趣有限。在我国1月后买船严重不足的背景下，即使经常调整产地和马市的报价，目前相当严重且凌空的国内棕榈油进口利润也会对连续棕榈油的走势形成缓冲，为连续棕榈油消息传递留出空间。

只是在市场节奏上，大豆棕差价或者印度政策是有利的，可能对产区阶段性出口有一定影响。然而，在减产的背景下，市场需求方面的问题并不是主要矛盾，主要矛盾仍然在供应的最后 更重要的是，棕榈油减产的主要逻辑没有改变，仍然支持棕榈油实现多基地。棕榈期货运营商暗示棕榈消息受影响，确认多单走势。但近期印尼海运报价上涨对palm略有不利，palm日线出现缺口。

在运营方，用低抛低吸弥补6100的差距，差距被掩盖，忠诚度更高。滑动运营商，利润逐渐转移到以维护为利润。

【此分析仅供参考，盈亏自负】2020年1月15日，红枣价格承压，压力回落。说到底还是国内红枣供不应求的结果。经过多年的盘整，技术点的突破促成了红枣的大幅上行。

2010年以来，我国红枣种植面积大幅减少。近年来，由于红枣价格的大幅上涨，种植面积的快速增长已经放缓。但由于红枣种植较早，未来2-3年红枣产量仍将大幅减少。

新疆的枣树大多种植在2010年和2011年左右，当时枣树价格最低。目前枣树10年左右，正处于充分结果前期，理论上产量还是会快速增加的。

因为新疆气候比较稳定，在没有重大气象灾害的情况下，预计明年红枣产量还会继续下降，所以红枣价格在未来还是会承受较小的压力，即使政府支持市场，红枣价格也不一定能一直小幅上涨。今年新疆推出了大规模的政策扶持市场，但是红枣现货价格并没有太大的提升，仍然处于低位，大幅度调整状态。经过长时间的波动调整，枣05合约价格突破关键技术阻力位，导致做空资金入场，导致盘面价格小幅下跌。

随着春节临近，红枣的销量也会下降，现货价格往往会在短期内发生较大变化。现货价格的大幅下跌并不会降低盘面上的结算成本。红枣产量的大幅下降在2020年可能不会再次改变，除非再次出现大规模的砍伐现象，所以今年红枣的价格仍然会以小概率大幅下跌。

对于05合约，3月后仍有可能暴跌1万元/吨。枣期货操作者建议：枣承压下跌，强势暴跌支撑，空单后介入，东线小时线10750附近空单介入，下方调整见之前低点10000，滑动操作者逐步移利维持。【此分析仅供参考，盈亏自负】2020年1月15日，沥青市场分析显示，沥青强度不断调整，上涨力量逐渐加强，不受中东地理因素干扰。上周，国内外能源商品期货价格小幅波动。

其中，原油价格有涨有跌，导致2006年下游沥青期货合约呈现上涨趋势。随着地理因素的“涨潮”，沥青期货价格开始回归基本面主导的状态。

由于市场需求预计将大大加强的不利因素，多头阻止了2006年合约的进一步下跌，从而积极地在10日移动平均线发出声音。短线获利真相大白，施压后信心严重不足。2006年沥青期货合约显示持仓大幅增加。其中，前所未有的20席总数也呈现上升趋势。

根据交易所持仓数据，多头持仓由1月3日的156，810手大幅增加至1月10日的75，647手，共增加81，163手；空头头寸从1月3日的179，424手大幅增加至1月10日的84，062手，共增加95，362手。由于2020年国内专项债务将主要投资于基础设施行业，预计沥青市场需求将继续走强，这鼓励多头信心大幅下跌，净头寸往往上升。由此可见，2006年沥青期货合约 在增加的席位中，永安期货率先增加席位，大幅减少5034个席位。

通过观察主力持仓的走势，随着地理因素的消失，原油价格回归理性，下游化工也退掉了之前的涨幅，开始转回基本面主导的市场。沥青期货的操作者建议：在趋势上升区间，趋势向上滑，多股力量逐渐扩大，空单位逐渐淡出。

运营商在东部5日均线上会有不止一个订单，看到上面周线区间的压力，滑动运营商，逐渐移动利润维持。【此分析仅供参考，盈亏自负】2020年1月15日，鸡蛋市场分析显示，鸡蛋压力逐渐加强，空单将在近期创造新高，鸡蛋市场季节性规律显著。

春节过后，消费转弱，猪肉价格上涨，鸡蛋价格也会跌入低谷，投资者可能需要做空。中国畜牧协会数据显示，2019年上半年，中国老祖宗存量超过65万套，同比下降近7%。必须注意的是，支原体滑膜疾病经常发生在褐色羽毛的蛋鸡。一方面，蓝海的父母横向分布；另一方面，大量栏目由商品代补，导致鸡的补充缓慢，最终使商品代的生产过程发生变形。

2019年，出市场鸡的高价往往出现在5月、7月、10月，都是非常规月份。一是出市场的鸡价创历史新高，引起恐慌，超级幸福；第二，超级开心的农民和打算补栏的农民，市场供不应求，性刺激鸡价格大幅下跌，最终导致品质上涨，开盘时间推迟；第三，猪肉价格上涨推高了白羽毛肉鸡的价格。

鸡蛋现货市场仍然没有季节性，但与往年略有不同。往年现货价格低往往出现在春节后，均价暴跌2.8元/公斤，高点出现在中秋节前半段。但2019年10月，猪肉价格大幅上涨，创下鸡蛋价格新纪录，罕见的价格双面覆盖时有发生。随后，随着国家的冻藏和东北非洲猪瘟的再次出现引起的农民挤兑，猪肉价格缓慢上涨，11月份鸡蛋价格回到4-4.5元/公斤的合理水平。

鸡蛋期货操作者暗示，鸡蛋走势将承压下跌，空单力量将逐步加强。随着未来肉蛋市场的冲击耗尽，未来鸡蛋将大幅下跌。运营商会涨到东方日线5日均线，有空单，低的还没看透就低了。

滑动运营商将逐步移动利润维护。

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